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重庆大学经济与工商管理学院 傅 强 刘 杰
【摘 要】 近年来，国内外形势错综复杂，经济下行压力加大，我国企业的负债水平整体呈现出上升的趋势，一些企业的实际负债率严重超过目标负债率，导致了过度负债。面对微观企业所发生的过度负债问题，深入地进行宏观政策不确定性与企业内部政治关联的研究进而解决企业过度负债已刻不容缓。文章以2009—2018年的沪深A股上市公司为样本，研究了高管政治关联、政策不确定性与企业过度负债之间的关系。研究发现：（1）相较于非高管政治关联企业，高管政治关联企业更不容易发生过度负债；（2）政策不确定性程度越高，企业过度负债越不容易发生；（3）在政策不确定性与高管政治关联的交叉作用下，企业的过度负债没有受到显著影响。
【关键词】 高管政治关联； 政策不确定性； 过度负债
【中图分类号】 F202 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2021）03-0002-09
一、引言
2008年金融危机以后，为缓解国内经济遭受的负面影响，国家采取了一系列刺激投资与扩张信用的政策，致使我国企业的杠杆率整体呈现出上升的趋势，且过度负债问题越发突出。2015年、2016年两次中央经济工作会议明确提出，要坚持稳中求进的总基调，深化供给侧结构性改革，推进“三去一降一补”任务有实质性进展，进而破解当前供求关系中产能过剩、库存过大、杠杆偏高、成本高企、短板约束等重大结构性失衡问题，保持经济持续、健康发展。2018年，中央经济工作会议再次强调了“去杠杆”的重要性，同时提出要巩固“三去一降一补”的改革成果，但要解决长期积累的结构性矛盾、提高供给结构对需求变化的适应性和灵活性、促进经济持续健康发展，仍然任务艰巨、挑战巨大。
全文请参阅《会计之友》2021年第3期
