——基于信息效应和风险效应的双重视角分析

石河子大学经济与管理学院  吴昊旻

【摘   要】 文章以2007—2017年我国沪深两市A股上市公司为样本，实证检验了大股东股权质押对分析师预测质量的影响。研究发现：大股东股权质押显著降低了分析师预测质量，而机构投资者持股和公司市场势力会显著弱化大股东股权质押对分析师预测质量的负向影响，这说明大股东股权质押对分析师预测质量的影响主要体现为信息效应和风险效应；进一步基于制度背景的拓展性检验发现，大股东股权质押所产生的上述影响在市场化进程较高的区域更加显著。研究将大股东股权质押与分析师预测质量相结合，为大股东股权质押与投资者信息处理行为之间的关系提供了新的经验证据。

【关键词】 大股东股权质押； 分析师预测质量； 信息效应； 风险效应

【中图分类号】 F276  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937（2020）16-0002-10